EBC外汇平台:日本央行投降，根本问题是否解决？

时间：2024-08-08 来源：EBC 作者：EBC

EBC金融分析师称，日本国内的根本问题仍未得到解决，所以日本央行有可能会在此点燃日元套利交易火焰。
周三，日本央行高级官员表示，在金融市场不稳定的情况下，政策制定者不会加息，股市多头为此欢呼雀跃。但怀疑论者说，这种安慰可能是短暂的。
首先快速回顾一下对日本央行在最近市场混乱中所扮演角色：
日本央行于7月31日加息，加之日本央行行长植田和男表示希望继续收紧政策的鹰派讲话，在一定程度上导致了上周开始的全球股市抛售。在周一的暴跌中，日经指数下跌超过12%，标普500指数出现了近两年来最大的单日跌幅。
全球市场遭遇抛售部分与日元走强有关，因为这导致了极其流行的日元套利交易的平仓，该交易包括借入廉价的日元，然后投资于其他地方的高收益资产，比如美国科技股。
随后全球股市场在周二收复了部分损失。紧接着周三早上，日本央行副行长内田真一告诉日本北部的商业领袖称，该国经济的经济状况并不与几年前美联储和欧洲央行大幅加息时一样。
据《华尔街日报》报道，他表示：“因此，在金融和资本市场不稳定的情况下，央行不会提高政策利率。”
这还不是全部。内田还表示，日本央行正在密切监测市场发展如何影响市场活动和价格，并保持“最高警惕性”。他提出了一种可能性，即日元自多年低点升值可能有助于抑制通胀。
内田的言论导致日元走弱，全球股市回血。

Bleakley Financial Group的首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）在一份备忘录中表示：“这种反应证明投资者喜欢央行决策者的安抚性言论”，但这并不能解决潜在问题。”
他写道，“日本央行政策委员会似乎怎么做都不对，就好像现在他们不再加息，套利交易就会再次恢复，通胀和疲软的货币将继续侵蚀日本人民的生活水平。他们被困住了。”
日元套利交易的解除几乎不被视为导致全球股市抛售的唯一催化剂。
上周一系列美国经济数据表现低于预期，包括上周五的7月就业报告，引发了人们对美联储是否已经维持高利率太久而导致经济面临陷入衰退的风险。
市场行动并不完全取决于日元，但BNY市场策略与见解负责人鲍勃·萨维奇（Bob Savage）在周三早上的一份声明中表示：“日元仍然是风险的关键组成部分，日元与全球股市的相关性如今已经更高而不是更低。”
萨维奇说，从长期来看，日元可能仍将走高。然而，就目前而言，“日本央行进一步加息的风险减弱了，日本国内市场松了一口气。但对于世界其他地区来说，这不是一个明显的信号。”
分析师关注的一个关键问题是内田的评论是否会重新点燃套利交易。
Forex.com和City Index全球研究主管马修·韦勒（Matthew Weller）在一份报告中称，内田的讲话“为套利交易员恢复做空日元并买入高收益货币和资产开了绿灯”。
话虽如此，韦勒承认，日本只是影响套利交易的因素之一，随着其他发达经济体的经济增长在下半年大幅放缓的迹象显现，像美联储和英国央行这样的中央银行仍然可能在未来几个月内大幅降息。无论日本央行采取什么措施，这都限制了套利交易的上行潜力。
“其实，所有的交易者关注的美国和其他发达经济体是否正在陷入衰退才是问题的关键，因为这个问题的答案将决定2024年及以后时间内外汇、债券和股票市场的价格走势。”他写道。

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