本周四晚北京时间晚8：30分，美国公布了至8月24日当周初请失业金人数，数据为 23.1万人，预期23.2万人，前值由23.2万人修正为23.3万人。此数据为利空金银，但深度分析来看虽然黄金市场继续面临上行压力，但目前，我们仍能看到相同的上限。2525美元将被视为一个阻碍。但是，如果我们能突破它，黄金的上涨趋势就有望持续下去。在现在这个节点上，短期回调也可能是一个买入的机会，下方2500水平提供了潜在的支撑位。如果跌破了这里，50日均线和上升趋势线都会出现以支撑黄金。
EBC平台认为2600美元是一个非常现实的目标。黄金不仅从利率下降中受益，还从地缘政治担忧中受益，而地缘政治担忧并没有得到任何改善。因此，对于一个应该上涨的市场来说，这一切都很好地联系在一起。在为全球宏观形势提供指导方面，至关重要的大宗商品通常被孤立地看待，但在综合考虑时却发出了警报。如今，美联储正试图软着陆经济，购买一盎司金条需要更多桶原油，这对风险资产来说是一个明确的警示信号。投资者需要用32桶布伦特原油才能购买一盎司黄金，这是自2021年1月以来的最高值，这一上升趋势还将继续上行。从直观上看，这种关系是合乎逻辑的。
原油为实体经济提供动力，当经济增长放缓时，价格就会承压，尤其是在一个有充足剩余产能来抵御任何紧缩冲击的市场中。与此同时，黄金的出色表现（年初至今涨幅+20%）也证明了其在不确定的环境中作为首选地缘政治对冲手段的作用。随着美联储主席鲍威尔在9月份的杰克逊霍尔研讨会上确定降息，加上前所未有的欧洲央行需求、黄金支持的ETF不断扩大、美国大选后通胀政策的风险、包括关税在内的各种冲击以及对债务上升的担忧，这些都强化了黄金今年迄今为止上涨20%以上的原因。
虽然黄金多头头寸的价值，但货币政策在应对软着陆环境时的表现，对于黄金作为对冲工具的表现至关重要。如果美联储对需求驱动的政策采取传统的紧缩货币政策反应（即没有放宽），那么黄金可能表现不佳。这是一种合理的情况，因为鲍威尔主席的任期要到2026年5月才会到期，这类似于2022年黄金表现不佳的情况，当时美联储为应对部分由需求主导的高通胀而大幅加息。同时，石油多头头寸的价值也是存在的，因为石油可以作为通胀和地缘政治的对冲工具，并且具有吸引人的滚动收益。石油也可能受益于美国对伊朗石油供应的潜在鹰派政策转变，尽管核心OPEC+国家可能会填补这个空缺，因为它们有充足的备用产能。黄金将在2025年突破3000美元/盎司的门槛，而布伦特原油将保持在欧佩克+管理下的80-100美元/桶的区间内，因此金油比还将继续上行。
黄金交易技术参考值：
多空分界：2515
筹码形态：多筹码峰
交易思路：黄金筹码堆积呈现多峰形态，资金2501-2515-2528内暂无明显方向，日内适合高抛低吸，同时留意区间突破
阻力参考：2521、2525、2537
支撑参考：2515、2510、2504、2489
